Накопительная пенсия в условиях стабильно низких и отрицательных процентных ставок

На протяжении нескольких десятилетий в развитых странах наблюдается тенденция к снижению процентных ставок по государственным облигациям. К настоящему времени в большинстве стран, чей государственный долг считается высоконадежным, даже по гособлигациям с длинными сроками до погашения процентные ставки находятся вблизи нуля (или даже ниже нуля) в номинале, а с учетом инфляции их доходность еще ниже. Это означает, что в мире теперь практически нет надежных активов, в которые можно было бы вкладывать пенсионные накопления и получать при этом доходность, достаточную для формирования будущих пенсий на приемлемом уровне. Поэтому управляющие пенсионными накоплениями фонды ради получения хоть сколько-нибудь приемлемой доходности вынуждены использовать более рискованные инвестиционные стратегии. В результате накопительная пенсия уже не может рассматриваться как надежная защита в старости: по сути она превратилась в еще один спекулятивный актив, который при удачном инвестировании может принести доход и обеспечить жизнь пенсионера в старости, а при неудачном инвестировании или в случае крупномасштабного экономического кризиса средства будущего пенсионера будут потеряны. В такой ситуации, если накопительный компонент составляет значительную часть общего объема будущей пенсии, то будущий пенсионер в старости окажется без средств к существованию. Для пенсионного обеспечения это неприемлемо, поэтому государственная пенсионная система должна быть солидарной (страховой), а накопительная пенсия может быть лишь добровольным дополнением к солидарной пенсии.